随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还(hái)是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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