财联(lián)社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决(jué)议(yì)。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读的优先债权人。同时在(zài)2014年的文(wén)件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成(chéng)借款资(zī)金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士(shì)监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用(yòng)是在(zài)信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场(chǎng)价值。各个(gè)区域的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)，负责决(jué)定在(zài)这个地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义(yì)的信(xìn)贷事(shì)件。