自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuà2024年房价会继续下跌吗ng)板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修2024年房价会继续下跌吗正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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