红楼梦多少字

　　在(zài)股市高点成(chéng)立的主动权益(yì)类定开基金密(mì)集(jí)迎(yíng)来(lái)开放日，近三个月(yuè)即将开放的产品超3成跌破面值，破(pò)净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部(bù)分(fēn)产品(pǐn)甚至(zhì)面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开基金的整体破净率(lǜ)与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策(cè)略，以及统(tǒng)计样(yàng)本数量(liàng)等众(zhòng)多因素有关。其中(zhōng)，高点成立是基金破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要更(gèng)加(jiā)前(qián)瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开展(zhǎn)产品(pǐn)的布(bù)局(jú)和发行。

　　近(jìn)三月60只定开(kāi)权益基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近(jìn)日(rì)，华南(nán)一家基金公(gōng)司发布(bù)公告称，根据(jù)基金(jīn)法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同的有关规定，公司旗下(xià)主动权益一年定期(qī)开放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该开放期最后(hòu)一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现触发基金合同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行(xíng)基金财产(chǎn)清算程序，无须(xū)召开基金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金合同生效后，若登记(jì)机构完成每个开放(fàng)期最后一个开放日的申购(gòu)、赎回或转换(huàn)业务申请(qǐng)确认时，基金(jīn)的(de)基金份额持有人数量不满200人或者基金(jīn)资(zī)产净值低于五千万元，基(jī)金管理人在履(lǚ)行相关(guān)监管(guǎn)报告和信(xìn)息披露程序后(hòu)终止基(jī)金合同，无(wú)需(xū)召开基金份额持(chí)有人大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的(de)破净(jìng)产品。

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权益(yì)类定(dìng)期(qī)开放(fàng)基金有60只（份额合并(bìng)计(jì)算）即将迎来开(kāi)放日，目(mù)前破净产品(pǐn)（统计复权净值(zhí)）为20只，占比(bǐ)达(dá)到33.33％。破净(jìng)率最高的(de)产品成立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净(jìng)值仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定开(kāi)基金5-7月份破净率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更(gèng)是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐(zhú)月(yuè)震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究(jiū)中心高级分析师孙桂平(píng)对此表示，一般而言，随着基(jī)金开放日临近，为了应对基金集中申(shēn)赎影(yǐng)响，基金的投(tóu)资策(cè)略(lüè)可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放日越远，整体上破净率可能有增加趋势。当然，整体破(pò)净率情况也与基(jī)金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资策略，以及(jí)统计样本数(shù)量等众多因素有关。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)销售机(jī)构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金大多成(chéng)立于2020年(nián)下半(bàn)年(nián)，高点成(chéng)立是基金破净的重要原因；另(lìng)一方(fāng)面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数(shù)量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数(shù)量较6、7月份并(bìng)没(méi)有明显上涨，破净率仍(réng)较高(gāo)，可能也与基金的发行节奏(zòu)存在(zài)关(guān)系。

　　建议前瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免(miǎn)盲目(mù)规模扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期开(kāi)放式基金来看，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基金破(pò)净(jìng)的重要(yào)原(yuán)因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发(fā)行(xíng)角度(dù)而(ér)言(yán)，权益市场高(gāo)点时基金发(fā)行(xíng)相对容易(yì)，而且规模也容(róng)易做(zuò)大，基金(jīn)公(gōng)司有(yǒu)动(dòng)力去做；但从投资者而言，高点(diǎn)入市(shì)就容易(yì)出现一(yī)段时间内(nèi)基金业绩(jì)表现(xiàn)不佳，甚至出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市场高点(diǎn)时要(yào)保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户(hù)利益导(dǎo)向进行产品布局和发行。此(cǐ)举既可以保护投资者(zhě)利益，也可(kě)以树立(lì)基金公(gōng)司良(li红楼梦多少字áng)好口碑，有利于基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人也(yě)表示，在市场高(gāo)位(wèi)、情绪火(huǒ)热时发行基(jī)金往往伴随(suí)着较高的风(fēng)险。一方(fāng)面，近两年权益市场(chǎng)的(de)整体(tǐ)波(bō)动增大(dà)，风格轮动(dòng)现象加剧。所(suǒ)以，近两年不同的投资策略、不同投资范(fàn)围的基金收益率(lǜ)差距较(jiào)大。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，市场情(qíng)绪火热(rè)时容易出现爆款基金，较大规模给(gěi)基(jī)金经理(lǐ)带来(lái)的灵活性限制很可能会影响产(chǎn)品未来的超额收益。同时，优质资(zī)产的资金容量通常有限(xiàn)，且(qiě)短期快速上(shàng)涨很可能估值(zhí)虚(xū)高。过高的(de)管理规(guī)模(mó)要求基(jī)金经(jīng)理不(bù)得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整投资(zī)分布，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时(shí)，该基(jī)金销售部门机(jī)构负(fù)责人也建议基(jī)金公司前(qián)瞻性(xìng)布局产品，并将(jiāng)规模控制在基金经理能(néng)力范围内，高点成立(lì)的产品，如果通过(guò)均(jūn)衡(héng)和多元化的布局，避免单押一(yī)个赛道，并通过抓取阶段(duàn)性(xìng)投资机会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事(shì)实上，随着(zhe)定期开放式权益类(lèi)基金表现不(bù)及预(yù)期(qī)，近一年(nián)新成立(lì)的定开(kāi)权益类(lèi)基金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期时，投资者(zhě)的(de)心态会受(shòu)到一定程度(dù)的影响，甚至可(kě)能打击投资者的投资(zī)信心。如(rú)果破净(jìng)率(lǜ)持续(xù)上升(shēng)的话，投资(zī)者对(duì)于后续(xù)新发基金的(de)购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述(shù)基(jī)金销售(shòu)机构(gòu)负责(zé)人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定(dìng)开基金在基金经(jīng)理(lǐ)更好施展投资(zī)决(jué)策，有效阻止投资(zī)者频繁交易等方面具有(yǒu)明显优势，有(yǒu)利于为投资者创造更好收益(yì)。但(dàn)是定开基金(jīn)也受市场波动影响，跌(diē)破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行(xíng)时(shí)，一是要避(bì)免高位发行，二是要做(zuò)好投(tóu)资者(zhě)教育(yù)。”孙(sūn)桂平称。

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