美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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