5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导(dǎo)致存(cún)款增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期(qī)存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济(jì)运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的(de)概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàn杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介g)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本(běn)的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基本持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对(duì)银行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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