芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个世界上性功能最强的国家是哪个国家(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就(jiù)业和(hé)25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增(zēng)加(jiā)的结(jié)果，这个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010世界上性功能最强的国家是哪个国家-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是(shì)失业(yè)率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前(qián)四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他(tā)服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四(sì世界上性功能最强的国家是哪个国家)个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服(fú)务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去(qù)年(nián)有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局(jú)披露的青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将(jiāng)部(bù)分(fēn)青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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