金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成(chéng)存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢zhōng)信证券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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