美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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