投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业(yè)绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人(rén)工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截(jié)至6月1日(rì)收(shōu)盘(pán)，最新股价达(dá)397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿(yì)美元大关(guān)。

　　英伟达(dá)今(jīn)年股价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能(néng)火热多久(jiǔ)？

　　公(gōng)募基金提前(qián)布局

　　凭借着(zhe)AI芯片(piàn)和算力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值(zhí)一度(dù)突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其(qí)股(gǔ)价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣(xuān)称(chēng)：“我(wǒ)们在AI和(hé)元(yuán)宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型行(xíng)业，并将为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于(yú)AI行情的关注热情(qíng)也(yě)是持续高(gāo)涨(zhǎng)。Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨幅最高的(de)股票(piào)型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)90％，这类主(zhǔ)题ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人(rén)工智能自动(dòng)内容生(shēng)成）概(gài)念的热(rè)炒有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧随其后的(de)便是传媒、云计算、大数据、人(rén)工智能等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人工智能主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金也(yě)早已布局英伟达或相关概念股。交易(yì)软件通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关概念股一共包(bāo)含32家(jiā)A股上(shàng)市(shì)公司，这(zhè)些公司与(yǔ)英伟(wěi)达在(zài)某些方面有业务上的合作。从公募基(jī)金一季(jì)度(dù)末的数据来看(kàn)，部分(fēn)被纳(nà)入(rù)重仓(cāng)股名单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持(chí)有英伟达公司股票的公(gōng)募(mù)基(jī)金主要集(jí)中在能投资海(hǎi)外市场的(de)QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基(jī)金规模(mó)最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)一季(jì)度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元，跟(gēn)踪指数为(wèi)纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓股中包(bāo)括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理型基金中，持有英伟达(dá)且(qiě)规模最高(gāo)的是广发全球精选(xuǎn)，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重仓(cāng)股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净值比例(lì)为(wèi)9.39％。除了英伟达(dá)，该(gāi)基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投(tóu)研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的热(rè)潮与(yǔ)微软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年初至今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣(xuān)布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软(ruǎn)还宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是(shì)AI领域史上规模最(zuì)大的一笔投资。作为一站式(shì)解(jiě)决方案的提供商，英(yīng)伟达公司是今年AI概(gài)念热潮中(zhōng)的(de)另一大(dà)赢(yíng)家，该公(gōng)司今年一季度的(de)业绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营收(shōu)创历史新高，远(yuǎn)好于(yú)市(shì)场预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于(yú)寻(xún)求AI主题投(tóu)资机会的投资(zī)者(zhě)而言，英(yīng)伟达和微软在内的众(zhòng)多(duō)美股科技股公司(sī)是(shì)其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前的(de)产业发展趋势来看，AI应用已是科(kē)技革(gé)命最(zuì)新(xīn)的(de)突(tū)破口(kǒu)。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞争力的(de)公司将会成(chéng)为未来最有潜(qián)力的(de)大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具(jù)备这些特(tè)质，他(tā)们的中(zhōng)长期基本(běn)面有所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看起来很美好，但实际投资中还(hái)受诸多(duō)因素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为(wèi)AI受益板块，受(shòu)到资(zī)金关注，行业成交热(rè)度上升，从(cóng)3月中(zhōng)旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上(shàng)旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并(bìng)未得(dé)到业绩的(de)验证，半导体行业一季(jì)度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对(duì)产业数据的跟踪(zōng)，目(mù)前全球半导体(tǐ)产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面(miàn)支撑的情况下，4月中旬以来半导(dǎo)体(tǐ)重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板(bǎn)块虽然有所企三公里是多少米，三公里是多少米稳，但也(yě)很难说行业(yè)已经(jīng)迎来(lái)拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金(jīn)百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力主要(yào)来(lái)源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图(tú)形处理(lǐ)器）为代表的三公里是多少米，三公里是多少米算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英(yīng)伟达(dá)的股价表(biǎo)现(xiàn)以及(jí)背后的产能扩张信(xìn)息就(jiù)是最好的例证。而从未来的(de)一段时间来(lái)看，AI产业发(fā)展仍然是强劲有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也(yě)表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业(yè)周期尚未反(fǎn)转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和(hé)半导体(tǐ)设备业绩高(gāo)增长等利(lì)好因素支(zhī)撑下，当(dāng)前位置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股(gǔ)的过去经验来看(kàn)，大(dà)热必死(sǐ)、均值回归的规律永不(bù)变色(sè)，所以投资与产(chǎn)业发展(zhǎn)之间存在(zài)着较大差异(yì)。在操作中(zhōng)，不宜(yí)在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需要在(zài)相对低位(wèi)或调(diào)整一(yī)定程度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等(děng)因素外，还需要关(guān)注(zhù)业(yè)绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估值等因素。在具(jù)体投(tóu)资(zī)的时候要(yào)选(xuǎn)择掌握核(hé)心技术、真正(zhèng)具有核心(xīn)竞争力的投资标的，确保产业景气能够(gòu)反映在未来的业(yè)绩上，要避免没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以(yǐ)合适(shì)的价格买入，否则(zé)很可能会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要(yào)做好分散配置，不要将(jiāng)资金(jīn)全押一(yī)个赛道。

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