4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的(de)开机(jī)率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(gu1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ó)内形成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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