“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大(dà)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三(sān)周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国(guó)非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产(chǎn)市场的(de)反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业人(rén)数(shù)减少，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引发(fā)市场(chǎng)和(hé)官方的明(míng)显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数据(jù)，当(dāng)前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘(pán)整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益(yì)率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大(dà)和(hé)巴西(xī)等国(guó)家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的(de)下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前(qián)自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可能(néng)性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们(men)决心避(bì)免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进(jìn)行期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连(lián)斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克兰在成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的(de)其他一(yī)些北约成员(yuán)国也(yě)不(bù)希(xī)望乌克(kè)兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国(guó)5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下(xià)，天(tiān)然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平(píng)静(jìng)。从整个(gè)5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此(cǐ)前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对于(yú)整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会(huì)更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然(rán)橡(xiàng)胶供应进(jìn)入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量(liàng)虽然处于(yú)历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求(qiú)表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库存压(yā)力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面处于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格局(jú)中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不(bù)同的(de)市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的预期(qī)过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际(jì)需(xū)求并不差(chà)。但是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过(guò)多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随着各(gè)产(chǎn)区开(kāi)割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然(rán)偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货(huò)源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续(xù)承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做多(duō)全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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