财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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