分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更高庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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