金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透支(zhī)了(le)部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活(huó)期存俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在低位。

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