本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要(yào)从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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