北交所开(kāi)市至今一年半(bàn)，公募基金投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)步伐不(bù)断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大(dà)北交所(suǒ)布(bù)局力度，今年更有新基金(jīn)密(mì)集公告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加(jiā)较低(dī)的(de)估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在(zài)增加。从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段(duàn)，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合(hé)、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资于(yú)北京证券交易所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票，并(bìng)揭(jiē)示(shì)了相关(guān)风险。

　　除(chú)了(le)基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也(yě)发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属(shǔ)于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资目标(biāo)、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配置比(bǐ)例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人(rén)士表示(shì)，公募新(xīn)基金之所以密集公告可(kě)投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上市公司是(shì)除(chú)沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公(gōng)募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续(xù)增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较(jiào)于(yú)上证、深(shēn)证，北交所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司(sī)的良好(hǎo)表(biǎo)现也使得(dé)越(yuè)来越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北交(jiāo)所市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交所公司(sī)前十大股东(dōng)名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势(shì)良(liáng)好，今年一季度盈利(lì)表现继续向好；次新基(jī)金在北交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改善和(hé)创新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和(hé)上市(shì)公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美(měi)”的特征，预计次(cì)新基金投资将(jiāng)深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板上(shàng)一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上述(shù)投研(yán)人士也称，我们高度重视(shì)北(běi)交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要投资(zī)范围的(de)基金产品，另(lìng)一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品(pǐn)的投资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票(piào)，同时会增加研究团队(duì)拓展对(duì)北交(jiāo)所股票(piào)的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)震(zhèn)荡攀升(shēng)的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公(gōng)司(sī)中，与新能源行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去(qù)年下半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投(tóu)资(zī)北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资价值仍(réng)然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特征类似(shì)于一级半的(de)市场(chǎng)，即投(tóu)资(zī)阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证(z司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文hèng)的大多数(shù)公(gōng)司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从(cóng)长期投资(zī)的(d司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文e)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预期，故我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具备良好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行业没有明确的(de)偏(piān)好，但(dàn)是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小、受到的(de)关注度可(kě)能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公司(sī)，而(ér)且由于市(shì)值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视(shì)角看(kàn)，随着北(běi)交所交易(yì)制度的(de)不断完善、已上市(shì)企(qǐ)业的投资价值不(bù)断明确(què)，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引(yǐn)更多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入(rù)。北证50指数估(gū)值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前(qián)配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的(de)降息窗口(kǒu)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新特性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在(zài)科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策(cè)支持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信会有(yǒu)相当体量的(de)企业(yè)成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此(cǐ)我们(men)认为北(běi)交所具备长期投资价(jià)值。“具体细(xì)分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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