今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为(wècampus是什么意思 campus是国誉吗i)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发campus是什么意思 campus是国誉吗行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的(decampus是什么意思 campus是国誉吗)热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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