如果你家有(yǒu)小(xiǎo)朋友，那(nà)么很(hěn)可能买相遇时间的公式 相遇时间怎么求过或吃过奶酪(lào)棒。要选择奶酪棒，一定(dìng)绕不过“妙可蓝多”。

　　随着演(yǎn)员(yuán)孙俪在电视广告(gào)里一(yī)遍又一遍的(de)重(zhòng)复着(zhe)“奶酪就选 妙(miào)可蓝多”时，妙可蓝多也成(chéng)为近几年(nián)消费领域杀出来的一(yī)匹大黑马。

　　这(zhè)匹黑马硬是在伊利、蒙牛、光(guāng)明等乳业巨头(tóu)中，以一己之力在即食奶酪这一(yī)细分品类杀出了一条血路。

　　然(rán)而(ér)，爆火几年后，妙可蓝多突(tū)然失速。

　　刚刚公布的2023年一季(jì)报(bào)，妙可(kě)蓝多业绩可谓“暴(bào)雷”，其中营收下滑20％，扣非净利(lì)润更是暴跌(diē)91％。二级市场，妙(miào)可蓝多(duō)曾在2021年5月达到约(yuē)435亿(yì)市值，如今(jīn)仅剩(shèng)135亿市值(zhí)；粗略计(jì)算一下(xià)，市值蒸发了300亿，蒸发(fā)了近(jìn)7成。

　　这匹(pǐ)消费新黑马，究竟(jìng)怎么了(le)？

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　　营收(shōu)10亿(yì)，扣非(fēi)净利(lì)润仅586万

　　4月25日，妙可蓝多发布2023年一季报(bào)。公司营业收入10.23亿元(yuán)，同比下降20.47％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净利润2420.23万元(yuán)，同比下降67.08％。扣非净(jìng)利(lì)润仅586.88万元(yuán)，同比暴跌91％。

　　中国食品产业分析师(shī)朱丹蓬(péng)对(duì)深蓝财经表示(shì)，主因还是“赛道太拥(yōng)挤(jǐ)”，稀释了妙可蓝多的市(shì)场份额。

　　经(jīng)过财报(bào)拆(chāi)解，我们发(fā)现，妙(miào)可蓝多(duō)其实从去年第(dì)二季度已经出(chū)现“暴雷”征(zhēng)兆。

　　2022年第二季(jì)度，妙可(kě)蓝多营收增速从一(yī)季度的35％下滑至25％，扣(kòu)非净利润增速(sù)从一季(jì)度的(de)118％下(xià)滑至4％。到了第三季度(dù)，营收增速进一步下滑至21％，扣非净(jìng)利(lì)润增速直接变(biàn)成-38％。

　　在2022年年报中，妙可蓝多解释了(le)原因：受疫(yì)情影响，一是公(gōng)司高毛(máo)利零售产品增速有所放缓，二是原辅材料(liào)价(jià)格上涨，从而导致整(zhěng)体毛利率有所下降(jiàng)。同时，妙可蓝多(duō)自己也承认，随着(zhe)海外奶酪品牌大举进军中(zhōng)国(guó)、国内大型(xíng)乳制品企业(yè)纷纷关注奶酪领域(yù)。

　　一(yī)言以(yǐ)蔽之，就是(shì)市场“太卷了”。

　　深蓝(lán)财经注意到，目前国内奶酪市场(chǎng)，除了传(chuán)统(tǒng)乳业大厂伊利、君(jūn)乐宝、光明(míng)等(děng)，还有传统海外大(dà)牌百(bǎi)吉福，另外众多新创业品牌裹挟资本(běn)杀入赛道，比如奶酪博士(shì)、妙飞(fēi)、吉士汀(tīng)、酪(lào)神(shén)世(shì)家等。

　　据东方(fāng)证券此前的研报，妙可蓝多的克单(dān)价是比(bǐ)较高的(de)，常规产品(pǐn)克单(dān)价为0.15元，高于百吉福、妙飞等(děng)，与伊(yī)利(lì)、蒙牛持平。但(dàn)是金(jīn)装的产品(pǐn)克单(dān)价达到0.25元，远超(chāo)市场平(píng)均水平。

　　奶酪产品并不是(shì)高科技产品，本身技术门槛不(bù)高，企业(yè)也很难(nán)构建技术壁垒。这一点和“王老吉(jí)”、“可(kě)口可乐(lè)”等产品还不太一样，他们有自(zì)己独家的配方，即使竞争(zhēng)对手模(mó)仿，也很难做出口感一致的产品(pǐn)。

　　竞(jìng)争加剧，必然带(dài)来的是(shì)“阵痛”。

　　2

　　缔造奶(nǎi)酪神话的女(nǚ)人

　　妙可(kě)蓝多的故事要从其创始人柴琇讲起。

　　柴琇出生于1965年，吉(jí)林延边(biān)人。大学毕业后，柴琇被(bèi)分(fēn)配到国企上班。闲不(bù)住的柴(chái)琇遂(suì)下海经商。从(cóng)代理休闲食(shí)品(pǐn)开始(shǐ)，她赚到了第一桶金。

　　2001年，柴琇成(chéng)立广泽乳业，正式进入乳制品(pǐn)行业。2006年，广泽牛奶(nǎi)成为吉林(lín)省最大的乳企。

　　2007年，一次偶然的出(chū)国考察机(jī)会(huì)，柴琇注意到(dào)奶酪这个细分市场。

　　经(jīng)过8年的准(zhǔn)备，2015年(nián)她收购了妙可蓝多（天津(jīn)）食品公司，全力进(jìn)军奶酪(lào)这一细分赛道。

　　2016年，广泽(zé)乳业成(chéng)功借壳华(huá)联矿(kuàng)业A股上市。此时(shí)的广泽(zé)乳业，仍(réng)是个名不见经传的小乳企。广(guǎng)泽股份(fèn)2017年(nián)财报显示，当年广泽乳(rǔ)业营收8.13亿，净(jìng)利(lì)润6709.91万(wàn)；妙(miào)可(kě)蓝多(duō)营收2.25亿，净利(lì)润仅有653.37万。

　　此时，奶酪产品在国内消费者中认(rèn)知依(yī)然严重不足(zú)，销量迟迟打(dǎ)不开。

　　经(jīng)过一番决定(dìng)后，柴琇(xiù)决定重(zhòng)金“出圈”。

　　2019年，妙可蓝多(duō)广告登(dēng)录央(yāng)视(shì)、分众传媒等渠(qú)道。《两只老虎(hǔ)》的魔性(xìng)背景，配合(hé)重(zhòng)复的宣讲，妙可蓝(lán)多成功(gōng)出(chū)圈。短短几(jǐ)年，“奶酪就选妙可蓝多”成(chéng)功的(de)植入了消费者脑海，尤其(qí)是小朋友的脑海里。

　　销量，瞬(shùn)间打开了。

　　当年(nián)，公司(sī)营(yíng)业收入(rù)17.44亿，同比(bǐ)增长42.32％。净(jìng)利润1922.99万，同比增(zēng)长80％。借着这股东风(fēng)，2019年，上市公司广泽乳业正式更名妙可蓝多。

　　3

　　接受巨头“招(zhāo)安(ān)”

　　崭露头角的(de)妙可蓝多很(hěn)快被巨头(tóu)“盯上了”。蒙牛伸出(chū)了(le)橄榄枝。

　　接(jiē)受“招安(ān)”，还是独自(zì)打拼？这(zhè)是(shì)摆在柴琇面前的(de)选择题。

　　一个(gè)可参考的案例就是莫(mò)斯利安。

　　当(dāng)年，光明的“莫(mò)斯利(lì)安”也(yě)是凭借“长寿村的神奇秘密”开辟出(chū)了“常温(wēn)酸奶”这一品类。2015年莫(mò)斯利安(ān)做到60亿销售(shòu)额(é)，成为常温酸奶(nǎi)超级单品(pǐn)。但在伊利(lì)、蒙(méng)牛等巨头(tóu)的围(wéi)攻(gōng)之下，莫斯利安最终败给(gěi)了安慕(mù)希、纯甄(zhēn)。

　　如(rú)今，安慕(mù)希占据常温酸(suān)奶一半的(de)市场(chǎng)份额，年销售额200多亿。莫(mò)斯利(lì)安市场份(fèn)额只剩(shèng)下个位(wèi)数。一个超级单品，就(jiù)这样被巨头们“围剿(jiǎo)”的渣都不(bù)剩。

　　以广(guǎng)泽的实力，在两(liǎng)大巨头面前，如同蝼(lóu)蚁。如果(guǒ)不投奔(bēn)巨头，会(huì)不会重蹈莫斯利安(ān)的(de)覆(fù)辙？

　　柴琇很快接(jiē)受(shòu)招(zhāo)安。

　　2020年1月，蒙牛(niú)作(zuò)为战略投资方，以(yǐ)14元/股的价格(gé)受让妙(miào)可蓝多(duō)2.05亿股（占比(bǐ)5％）。据(jù)说(shuō)当(dāng)时柴琇(xiù)在(zài)给员工的信(xìn)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，这对妙可蓝多是“巨大的利好”。

　　随后(hòu)，妙可蓝多向蒙牛定增募资30亿元。定增完成后，蒙牛对妙可蓝(lán)多的持股(gǔ)比例(lì)上升(shēng)至28.46％，成为第一大股东。柴琇(xiù)让出了(le)控股(gǔ)权。

　　据说(shuō)，当(dāng)时柴(chái)琇(xiù)经(jīng)常面对外界这样的质疑：你(nǐ)不(bù)是(shì)控股股东了，在这个(gè)企业你还有话语权吗？你会不会(huì)觉得(dé)难(nán)过？为此她曾(céng)几次面对(duì)媒(méi)体(tǐ)采访时——“泪洒(sǎ)现场(chǎng)”。

　　后(hòu)面，蒙牛又增持了一部分股(gǔ)票(piào)。到目(mù)前为止(zhǐ)，蒙(méng)牛持股(gǔ)比例为35.28％，柴(chái)琇为14.86％，关联公司吉林省(shěng)东(dōng)秀(xiù)商贸有限(xiàn)公司持股1.03％。

　　随(suí)着品牌的出圈，蒙(méng)牛的入主，二级市场投资者(zhě)为之疯狂。2019年到2021年，妙(miào)可蓝多(duō)股价暴涨(zhǎng)超过800％！成为消费(fèi)领域的(de)大(dà)牛(niú)股。

　　蒙牛的进入，让妙可(kě)蓝多有了更(gèng)多(duō)资本“烧钱”。

　　在广告(gào)导向之下，妙可蓝(lán)多的销售费用暴增。2018年(nián)到2021年分别为2.05亿元、3.59亿(yì)元、7.1亿元和(hé)11.59亿元，短短4年暴增4.6倍。

　　与(yǔ)此同时，业(yè)绩(jì)也得到“狂飙”。

　　2018年(nián)到2021年(nián)，妙可蓝多营(yíng)业收入分别为12.26亿元、17.44亿元、28.47亿(yì)元和44.78亿(yì)元。

　　妙可蓝多成功(gōng)出圈(quān)，以一己(jǐ)之(zhī)力，带火了一个新的赛道。

　　从毛(máo)利率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)来(lái)说，妙可(kě)蓝多从2018年的26.96％一路提升至2021年(nián)的38％，可见(jiàn)公司的产品(pǐn)定价还是“蛮(mán)高(gāo)的”。

　　当然，“烧钱”的代价就是收入上去了，但是利润还(hái)是很低。

　　以(yǐ)净利率指标(biāo)来看，2021年公司净利(lì)率仅4.33％，但同年(nián)伊利(lì)股份(fèn)的(de)净利率(lǜ)水平稳定在7.9％的水平。

　　4

　　相遇时间的公式 相遇时间怎么求ng>第一战(zhàn)“汪(wāng)汪(wāng)队(duì)立(lì)大(dà)功”，后面呢？

　　在(zài)妙可蓝多的包(bāo)装(zhuāng)上，印(yìn)着现在(zài)小朋友很(hěn)喜欢的《汪汪队立大功》的动画片卡通形象(xiàng)，而且在内(nèi)部独立包(bāo)装上，也印着“汪汪队”。每一个奶酪棒上面，还有趣味知(zhī)识，小朋(péng)友可以和大人互(hù)动。

　　现在看来，“汪(wāng)汪队”的确为妙可蓝多“立了大功”！

　　但是，友商都学(xué)会了这招儿。

　　百吉(jí)福有(yǒu)“哆啦(la)A梦”、伊利有“迪(dí)士(shì)尼”、蒙牛有“熊出没”、妙(miào)飞有“超级飞侠”......有网(wǎng)友戏言(yán)，再这么(me)下(xià)去(qù)，动画片都(dōu)不(bù)够了。

　　在(zài)产品方面，光明推(tuī)出“不加水的纯奶酪棒”；奶酪博士(shì)主打(dǎ)母婴人群(qún)；君乐宝入股思克奇奶酪棒，主打(dǎ)高钙；妙飞奶酪(lào)棒主(zhǔ)打(dǎ)“0蔗糖”等等，反(fǎn)正竞争是越(yuè)来越白热化了。

　　截止今年第一季(jì)度，妙(miào)可蓝多(duō)的(de)市场份额已(yǐ)经接近40％，牢牢(láo)把守中国奶酪行(xíng)业第一品(pǐn)牌(pái)。但是，所有人都知道，妙可(kě)蓝多的(de)护城河(hé)很(hěn)低。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，妙可蓝多(duō)毛利率进一步(bù)降至32.69％（去年同期为38.82％）；销售净利率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)3.35％（去年同期为6.31％）。存货周(zhōu)转天数升(shēng)至98.9天（去(qù)年同期为58天(tiān)）。

　　结合上(shàng)面的营收、扣非净利润下滑等(děng)数据综合来看，妙可(kě)蓝多其实已经“不妙(miào)”了！

　　该如何(hé)应对呢？

　　2022年，妙可(kě)蓝(lán)多创始人(rén)柴琇提(tí)出了所谓三大战役(yì)：奶酪(lào)棒之战、第二增(zēng)长曲线之战(zhàn)（奶酪进中餐战(zhàn)役(yì)）以及寻找第三条增(zēng)长曲线(xiàn)。

　　所以(yǐ)，儿童奶酪(lào)棒只是第一(yī)战。

　　第二战役就是——把奶酪端上中国人(rén)的(de)餐桌(zhuō)。为此(cǐ)，妙(miào)可蓝多力推(tuī)奶酪片，倡导“营养早餐(cān)加一片”，谋求早餐场景的突破。后面(miàn)的(de)所谓第三条增长曲线，就是(shì)比如奶酪零食化、成(chéng)人即(jí)食(shí)奶酪、B端餐饮供应链等。

　　目(mù)前，上市(shì)公(gōng)司(sī)妙(miào)可蓝多的(de)法人代表(biǎo)和总(zǒng)经理，依然是柴琇。虽然(rán)不是控股股东，但还是第(dì)二大股东。

　　虽然妙(miào)可蓝多(duō)成功的打响了儿童奶酪棒这一战(zhàn)，但是后面的所谓第二、第三(sān)曲线，既需要(yào)消费者教(jiào)育，又需(xū)要持续不断的投入。持续投入，又要烧钱(qián)。持续烧钱就没有利润(rùn)，而且烧(shāo)钱本身风(fēng)险(xiǎn)也(yě)大。

　　真(zhēn)实的(de)商业竞争就是这样，一着(zhe)不慎满盘皆输(shū)。商(shāng)场的战役从来都不轻松。

　　虽然背靠蒙牛这棵大树，但是蒙牛持股比例仅35％，蒙(méng)牛会不会全力投入？还是未(wèi)知(zhī)数。蒙牛(niú)自有(yǒu)品(pǐn)牌奶酪产品也(yě)在(zài)全力冲击市场。而众(zhòng)多(duō)友商又步步(bù)紧逼......

　　妙可蓝(lán)多，还能守住老大的位置多久？

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