今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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