在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗o)现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suījn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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