今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看(k使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思àn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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