金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币(bì)购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(y外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ín)行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

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