一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数年来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数g>长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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