自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价(jià)值(zhí)的(de)认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎ一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(guò)2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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