金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

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　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，2蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗2/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。