本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北(b疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ěi)证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对(duì)于(yú)具备专精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较(jiào)大。

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