钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高(gāo)调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科(kē)技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回(huí)复的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还(hái)是(shì)其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年(ni身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么án)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业(yè)银(yín)行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太(tài)可(kě)能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价(jià)可(kě)能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么