北交所开(kāi)市(shì)至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密集(jí)公告(gào)可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的(de)意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具(jù)成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等(děng)十多只次(cì)新基金公告可投资于(yú)北京(jīng)证券(quàn)交易所上市股票(piào)，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关(guān)风险(xiǎn)控(kòng)制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗(qí)下新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关规定，亦(yì)可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研人士(shì)表示，公募(mù)新基金之(zhī)所以(yǐ)密集公告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面表明专业(yè)投资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在(zài)的投(tóu)资机会(huì)，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是(shì)除(chú)沪深两市以外国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的(de)角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来越多投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决(jué)于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出(chū)现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东名单(dān)中；北(běi)交所较(jiào)大规模(mó)公司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的(de)持(chí)股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市(shì)场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基(jī)金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存(cún)在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资(zī)机会(huì)，目前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来(lái)一(yī)方(fāng)面会根据市场(chǎng)情况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交所股票为(wèi)主要投(tóu)资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达4三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级3.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金(jīn)持(chí)有北交所个股数(shù)量82只，达(dá)到历(lì)史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司(sī)中，与新能源(yuán)行业(yè)相(xiāng)关的个股市(shì)值占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，而(ér)去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资(zī)北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看(kàn)，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势(shì)头，2月(yuè)份(fèn)以来(lái)震荡(dàng)下(xià)行，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北(běi)交所当下呈现的特征类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但(dàn)从长期投资(zī)的角度来说，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北(běi)交(jiāo)所具备良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对于具体(tǐ)行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度(dù)可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争(zhēng)力，在(zài三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易制度的不(bù)断完善、已上市企(qǐ)业的(de)投资价值不(bù)断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修(xiū)复的(de)空间，当前(qián)配置的性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚焦在科技(jì)和制造两大赛(sài)道(dào)，包(bāo)括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研(yán)人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持的(de)东风和企业(yè)自(zì)身的努力，我(wǒ)们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量(liàng)的企业(yè)成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们(men)更加(jiā)看好电力(lì)设备、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三(sān)个领域。”

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