今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波外科鼻祖是谁？(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经(jīn外科鼻祖是谁？g)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu外科鼻祖是谁？)公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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