5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质(zhì)较(jiào)好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下(xià)调(diào)存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压(yā)力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行(xíng)，普通疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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