30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开(kāi)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年(nián)来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对(duì)国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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