分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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