一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基金(jīn)中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī抓蚯蚓真的能赚钱吗)者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成(chéng)本的(de)把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的(de)认可度(dù)也(yě)在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好(hǎ抓蚯蚓真的能赚钱吗o)地平滑(huá)风险，也能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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