周一的(de)股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或主(zh说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ǔ)题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōn说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污g)概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展现出(chū)更多(duō)结构性说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构(gòu)分析(xī)，由于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能(néng)会继续(xù)受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指(zhǐ)下(xià)跌(diē)。前期部分板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预(yù)期(qī)，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估(gū)值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低(dī)估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的(de)严重低(dī)配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和低配背景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营(yíng)改善、高(gāo)股息(xī)水平等特征，使得(dé)其估值修复(fù)成为了可能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净(jìng)流(liú)出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流(liú)出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较(jiào)一季(jì)度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续(xù)修(xiū)复。保险板块(kuài)一(yī)季报净(jìng)利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较(jiào)高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受(shòu)上(shàng)年(nián)同期低基(jī)数等因素(sù)影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台。

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