今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制。随(suí)后，美国国(guó)会(huì)又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述(shù)的市场(chǎ香港区号是多少ng)动(dòng)荡也只是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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