在锂(lǐ)价初(chū)现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段(duàn)，第(dì)三季(jì)度将(jiāng)迎来大(dà)规模(mó)交付(fù)，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低(dī)的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了(le)第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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