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behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块估值仍(réng)处(chù)于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成(chéng)为其进(jìn)可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在(zài)即的(de)第三(sān)届“一带一路”国际(jì)合作高峰论(lùbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗n)坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链(liàn)作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在(zài)增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的(de)订单大幅提升(shēng)。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行(xíng)：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融(róng)资需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资(zī)的政策基调下(xià)，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。