北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主题(tí)基(jī)金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基(jī)金外，存(cún)量(liàng)产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士(shì)表示，随(suí)着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资(zī)机遇(yù)，投向(xiàng)北交所的意愿也(yě)在增(zēng)加(jiā)。从长期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股票处(chù)于(yú)投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值18个月等(děng)十(shí)多只次新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资(zī)于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关风险控制(zhì)指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果(guǒ)符合基金合同的(de)有关规定，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了(le)北交所相关股票潜在的(de)投资机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在(zài)持续(xù)增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金(jīn)的(de)加入使得整个板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公募基(jī)金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市(shì)场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金(jīn)产品出现在(zài)北(běi)交(jiāo)所公司前十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去年业绩涨势(shì)良(liáng)好，今(jīn)年一(yī)季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续(xù)市场流动(dòng)性的改善和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步(bù)“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比例(lì)、策(cè)略上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道(dào)的公司估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风(fēng)险分散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经营(yíng)波动大的(de)风险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极(jí)参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基金，未来一方(fāng)面(miàn)会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市(shì)值情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基(jī)金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来(lái)，公募投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中，与新能(néng)源行业相(xiāng)关的(de)个股市值占比较(jiào)高，而去年下(xià)半年新能源(yuán)行业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北(běi)交(jiāo)所市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当(dāng)下呈(chéng)现(xiàn)的特(tè)征(zhēng)类似于一(yī)级(jí)半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的(de)规模(mó)也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味着更大的(de)成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度(dù)可能不(bù)高，但在其所(suǒ)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活(huó)跃的(de)资(zī)金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者可重点关(guān)注具有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造(zào)两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)也称，北(běi)交所有一大(dà)批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策(cè)支(zhī)持(chí)的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械设(shè)备、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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