金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港(gǎng)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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