踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回(huí)A上市(shì)后最差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发(fā)布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台(tái)投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担(dān)心公(gōng)司(sī)下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三(sān)六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的(de)一季度股东户(hù)数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资(zī)企业(yè)哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)报告期末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更(gèng)差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联(lián)营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上(shàng)有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道(dào)表(biǎo)达(dá)对(duì)大模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方面(miàn)曝(pù)光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开(kāi)了锅，多(duō)数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表现。

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者人(rén)数(shù)大幅增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去年底，公司(sī)有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续(xù)六个(gè)季度保持(chí)基本不(bù)变，但到了今年一季(jì)度(dù)末股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资(zī)机(jī)构为代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季(jì)度“北京中关村资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套现金额(é)也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车(chē)新(xīn)势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告披(pī)露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看(kàn)，三六零全资(zī)子公司三(sān)六(liù)零(líng)私募基金(jīn)拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务(wù)数1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏(kuī)损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的(de)账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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