财联社5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事(shì)件有关的(de)一个(gè)重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地(dì)位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的(de)瑞信英镑次级(jí)债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定(dìng)，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中(zhō现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了(le)大量此类(lèi)债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面值减去违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部分的损失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同时在“可预见现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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