“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减少，与制造(zào)业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)报告也显示(shì)出(chū)就业市场边际(jì)降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升(shēng)，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步(bù)入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上(shàng)行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能(néng)在会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进(jìn)一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基(jī)说，不(bù)是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要(yào)把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确(què)表示(shì)，除非(fēi)向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括(kuò)法国在内(nèi)的(de)其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而(ér)天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归于平(píng)静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无(wú)力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该(gāi)消息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的(de)政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实(shí)是有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如(rú)果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进(jìn)入(rù)季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速(sù)恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产(chǎn)出仍在(zài)低位(wèi)，本(běn)周以及下周预(yù)计(jì)雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用原料(liào)价(jià)格处(chù)于(yú)低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单(dān)缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业(yè)来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计(jì)比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产区(qū)开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶的数(shù)量并(bìng)不会(huì)少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然(rán)偏空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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