金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在(z寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶ài)下(xià)季初发行新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持(chí)在(zài)寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶低(dī)位。

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