30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策(c小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了è)略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复延续。

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