财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上(shàng)208生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写0美元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀(pān)升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据(jù)行(xíng)业(yè)数据(jù)，1-2月同期(qī)高基(jī)数(shù)下(xià)黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步(bù)进(jìn)入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价(jià)稳步上(shàng)行预(yù)期提振长期需(xū)求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投(tóu)资保值(zhí)需求及(jí)加(jiā)盟商补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回(huí)补，同店开店有(yǒu)望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄(huáng)金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治的不确(què)定性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均有望对金价(jià)形(xíng)成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计(jì)今年(nián)三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升(shēng)市场(chǎng)占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处于(yú)历史(shǐ)中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也(yě)将保持(chí)6％的生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥有较高(gāo)的(de)毛利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金银(yín)珠宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计(jì)，相关上(shàng)市公(gōng)司(sī)包括萃华珠宝(bǎo)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写、曼(màn)卡龙、菜(cài)百股份、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情况如下：

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