在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民(mín)的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能德国有多大面积，德国相当于中国哪个省将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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