今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季(jì)度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度(dù)末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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