今年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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