“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍

　当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

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